加拿大央行于當地時(shí)間10月29日宣布，將主要隔夜利率下調25個(gè)基點(diǎn)至2.25%，為2022年7月以來(lái)最低水平。此次調整符合市場(chǎng)預期，是該行2025年第四次降息。加拿大央行表示，若經(jīng)濟與通脹前景未發(fā)生重大變化，當前利率水平可能在可預見(jiàn)的未來(lái)維持不變。

加拿大央行行長(cháng)蒂夫·麥克勒姆（Tiff Macklem）在政策聲明及隨后的記者會(huì )上指出，此次降息旨在緩解美國貿易政策調整對加拿大經(jīng)濟造成的干擾，同時(shí)確保通脹維持在2%的目標附近。他強調，美國對鋼鐵、鋁、汽車(chē)和木材等關(guān)鍵行業(yè)征收的高額關(guān)稅“已對加拿大經(jīng)濟的部分產(chǎn)能造成嚴重影響”。

根據央行最新經(jīng)濟預測，2025年加拿大實(shí)際GDP增長(cháng)率由此前的1.8%大幅下調至1.2%；2026年增長(cháng)率進(jìn)一步下調至1.1%；2027年預計為1.6%。央行同時(shí)將2026年潛在GDP增長(cháng)率下調至1%。麥克勒姆表示，近期經(jīng)濟增長(cháng)疲軟主要源于出口和商業(yè)投資下滑，勞動(dòng)力市場(chǎng)持續疲軟亦對消費構成拖累。

在通脹方面，加拿大央行預計2025年整體通脹率為2.0%（此前1月預期為2.3%），2026年和2027年均維持在2.1%。央行指出，油價(jià)下跌及碳稅取消將暫時(shí)壓低消費者物價(jià)指數（CPI）。其首選的核心通脹指標目前穩定在3%左右。

盡管采取寬松措施，加拿大央行多次強調貨幣政策的局限性。麥克勒姆明確表示：“貨幣政策無(wú)法彌補貿易戰造成的結構性損害”，“利率政策正在提供一定的刺激，但作用有限”，“它不能使經(jīng)濟重回關(guān)稅前的軌道”。

關(guān)于未來(lái)政策路徑，央行稱(chēng)當前2.25%的政策利率“大致處于合適水平”，前提是經(jīng)濟與通脹走勢符合預期。麥克勒姆補充：“如果前景發(fā)生重大變化，我們已準備好做出回應�！钡�他同時(shí)警告，美國貿易政策的持續不可預測性，使得經(jīng)濟預測的不確定性范圍“比平時(shí)更寬”。

市場(chǎng)反應方面，加元在決議公布后走強。貨幣市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者普遍預期加拿大央行在2026年3月前不會(huì )再次降息。同期，加拿大2年期國債收益率上行5.2個(gè)基點(diǎn)，報2.406%。

此外，加拿大央行高級副行長(cháng)卡羅琳·羅杰斯（Carolyn Rogers）證實(shí)，央行將于2025年第四季度恢復購買(mǎi)短期國債。她同時(shí)指出，加元仍在發(fā)揮其作為外部沖擊緩沖器的作用，且住房市場(chǎng)存在顯著(zhù)的區域差異。羅杰斯還表示，管委會(huì )已就潛在的金融穩定影響進(jìn)行討論。

麥克勒姆在答問(wèn)環(huán)節中提及，盡管基準預測未包含經(jīng)濟衰退，但“可能出現兩個(gè)負增長(cháng)的季度”。他警告，從多項指標看，當前股票估值“已顯過(guò)高”。

本次政策調整凸顯全球貿易摩擦對中型開(kāi)放經(jīng)濟體的深遠影響。加拿大作為美國最大貿易伙伴，其貨幣政策正日益受到外部政治經(jīng)濟變量的制約。央行坦言，面對結構性外部沖擊，傳統貨幣政策工具的效力正面臨嚴峻考驗。