緊隨韶鋼和重鋼之后，早前已經(jīng)獲得有條件通過(guò)的*ST華菱(000932.SZ)重大資產(chǎn)重組事項也在6月28日晚間戛然而止。

    據山東不銹鋼管檢測員得知消息，*ST華菱當晚發(fā)布公告稱(chēng)，“停牌期間，公司、交易對手方就重大資產(chǎn)重組事項進(jìn)行了多次協(xié)商，預計難以繼續實(shí)施原重組方案，目前正在就終止實(shí)施本次重大資產(chǎn)重組事項進(jìn)行協(xié)商�！�

    第一財經(jīng)記者梳理發(fā)現，這已經(jīng)是自去年6月份以來(lái)，第三家因連續虧損而“披星戴帽”的上市鋼企“鋼鐵換金融”重組方案終止的案例了。一再被否之后，“鋼鐵換金融”的鋼企脫困道路顯然走到了十字路口。

    據山東不銹鋼管檢測員表示，在去年，連續兩年虧損的韶鋼松山(000717.SZ)計劃出售全部鋼鐵業(yè)務(wù)資產(chǎn)，并通過(guò)發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的方式收購寶鋼集團(600019.SH)下屬金融業(yè)務(wù)資產(chǎn)。

    作為A股上市公司，重慶鋼鐵的業(yè)務(wù)基本集中在鋼鐵行業(yè)。但是在2016年許多鋼鐵企業(yè)扭虧的時(shí)候，甚至連虧損多年的*ST韶鋼都摘帽成功，以鋼鐵業(yè)為主業(yè)的重慶鋼鐵卻仍然延續著(zhù)虧損的命運。

    3月31日，中國鋼鐵行業(yè)的“百年老店”重慶鋼鐵股份有限公司(601005.SH)發(fā)布2016年年報，年報顯示，公司實(shí)現銷(xiāo)售收入44.15億元，凈利潤虧損46.86億元，資產(chǎn)負債率達到100.29%。

    負重前行多年之后，這些鋼鐵企業(yè)似乎去意已決。

    據山東不銹鋼管檢測員指出，但是對于重慶鋼鐵和華菱鋼鐵這樣的老牌鋼鐵國企，資產(chǎn)剝離本就難做。方大鋼鐵集團財務(wù)總監徐志新向第一財經(jīng)記者表示，“人多資產(chǎn)重，難舍難斷”。而目前面臨的現實(shí)就是這些鋼鐵企業(yè)的重組方案相繼因為各種原因而被終止。

    第一財經(jīng)記者發(fā)現，2016年的國企改革中，國企殼的主要處置方式是：將同一國資委控制下的未上市資產(chǎn)注入上市公司，置出產(chǎn)能過(guò)剩的虧損資產(chǎn)，從而實(shí)現轉型。而其中大部分置入的資產(chǎn)均為大體量的金融類(lèi)資產(chǎn)。華菱鋼鐵就屬于典型的“虧損鋼鐵”置換“盈利的信托等金融資產(chǎn)”方案。

    如果只是重大資產(chǎn)置換不需要證監會(huì )審核，假設原置出資產(chǎn)量大加以補少量的現金，就能置入較大的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，不涉及發(fā)股票，特別適合產(chǎn)能過(guò)剩的重資產(chǎn)行業(yè)。

    此外有鋼鐵行業(yè)人士向第一財經(jīng)記者表示，“鋼鐵換金融”即使重組成功，也只是上市公司這個(gè)殼保住了，但是鋼鐵資產(chǎn)鋼鐵的業(yè)務(wù)置換出去之后并沒(méi)有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的一個(gè)變化和救助。

    “由于面臨退市風(fēng)險，目前這兩家企業(yè)剝離了部分不良資產(chǎn)，未來(lái)可能還會(huì )有其他優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，或者可能實(shí)施債轉股之類(lèi)的方式，使得企業(yè)債務(wù)壓力有效緩解，能夠在財務(wù)負擔減輕的情況下扭虧為盈�！蓖鯂�清告訴第一財經(jīng)記者。

    不過(guò)，記者查詢(xún)相關(guān)上市企業(yè)今年一季報時(shí)發(fā)現，今年鋼鐵行業(yè)形勢不錯，之前虧損的大部分實(shí)現盈利。韶鋼松山一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤1.68億元，去年同期為虧損2.31億元。華菱鋼鐵一季度凈利潤3.08億元，同比增長(cháng)137.78%。而重慶鋼鐵雖然一季度凈虧損5.93億元，但與去年同期虧損9.92億元相比，虧損幅度有所降低。

    分析師向第一財經(jīng)記者表示，雖然華菱鋼鐵重組終止，但是現在不管是華菱還是整個(gè)鋼鐵行業(yè)，都面臨著(zhù)一個(gè)重大的機遇，就是通過(guò)供給側改革鋼鐵行業(yè)走出了寒冬，開(kāi)始步入復蘇的春天。未來(lái)鋼鐵行業(yè)和這些企業(yè)的前景依然可以謹慎看好。