no1. 來(lái)看5月制造業(yè)PMI指數回升至50.8%，5月PMI意外回升，不但再次走出了上一個(gè)月的疲軟態(tài)勢，反應我國制造業(yè)活動(dòng)出現好轉跡象，另外在傳統淡季的5月份，制造業(yè)逆勢回升，說(shuō)明我國經(jīng)濟基礎尚可。5月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量環(huán)比繼續回落，但同比仍保持穩定增長(cháng)，在補貼政策全面退出后，我國的汽車(chē)產(chǎn)業(yè)產(chǎn)銷(xiāo)情況明顯回落，其他諸如機械、造船、家電等只要制造行業(yè)均遇到類(lèi)似的問(wèn)題;這對于上游的熱軋板卷、冷軋板卷、鍍鋅、中厚板等主要板材品種需求釋放形成壓制。
            no2. 從已經(jīng)發(fā)布的5月份經(jīng)濟數據來(lái)看，除個(gè)別指標意外超出預期外，其余大部分經(jīng)濟數據均低于市場(chǎng)預期，反應國內宏觀(guān)經(jīng)濟面回暖逐漸疲軟，后期經(jīng)濟復蘇不容樂(lè )觀(guān)。在央行繼續擔憂(yōu)通脹壓力而適當從緊的貨幣政策、國家對經(jīng)濟發(fā)展降速的容忍度增加、國際機構多次下調我國經(jīng)濟增長(cháng)目標等，均在外圍打擊我國經(jīng)濟面的復蘇等等，國內外、宏觀(guān)、經(jīng)濟等層面多以利空占據主導，在影響市場(chǎng)持續看空期貨鋼材市場(chǎng)走勢的同時(shí)，進(jìn)一步削弱現貨鋼材市場(chǎng)的基礎。因此,未來(lái)一段時(shí)間內，我國的鋼材價(jià)格走勢或將繼續震旦下調為主。
　　　　no3. 其次來(lái)看看CPI與PPI數據變化。統計局專(zhuān)家指出，5月CPI指數同步增長(cháng)2.1%，回落幅度明顯強于此前預期，主要是因為蔬菜供應增加壓低市場(chǎng)價(jià)格所致。而5月工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)指數PPI跌幅擴大至2.9%，顯示工業(yè)經(jīng)濟復蘇嚴重低于市場(chǎng)預期。在國內外經(jīng)濟走勢疲軟的大環(huán)境下，需求面的持續疲軟，是導致包括鋼鐵、汽車(chē)、家電、機械在內的諸多工業(yè)企業(yè)庫存增大，共需求失衡導致行業(yè)疲軟的主要原因。而很明顯，從當前的情況來(lái)看，未來(lái)的基本面在淡季行情中更加難有好的表現，也就是說(shuō)，包括鋼鐵在內的大宗商品市場(chǎng)在未來(lái)一段時(shí)間內依舊疲軟下行的可能性較大。
　　      no4.  再從貨幣政策來(lái)看，今年以來(lái)，央行一直堅持執行相對穩健的貨幣政策，資金面相對收緊以遏制過(guò)熱的地方投資沖動(dòng)。盡管前一段時(shí)間包括日本、韓國、澳洲等在內的全球央行集體降息，國內央行依舊能夠頂住壓力未跟風(fēng)降息，面對資金面緊日益緊張的格局，央行采取增加逆回購等手段間斷性的釋放流動(dòng)性。然隨著(zhù)日前境外熱錢(qián)獲利退出，我國市場(chǎng)上資金流動(dòng)性進(jìn)一步趨緊，當前市場(chǎng)對央行即將降息的猜測也益發(fā)的多了起來(lái)。端午節前統計局發(fā)布的5月CPI增速低于預期而PPI跌幅進(jìn)一步擴大;在通脹壓力進(jìn)一步減緩、而經(jīng)濟面走勢更加疲軟的情況下，央行的貨幣政策調控空間更大，隨著(zhù)資金流動(dòng)性過(guò)緊，央行降息討論增多，給包括鋼鐵在內的諸多行業(yè)提供了期待。
　　       no5.  經(jīng)濟面持續走弱，而當前中央高層又多次表示不以投資計劃等刺激政策來(lái)支撐經(jīng)濟發(fā)展，轉而積極擴大內需消費成為新的發(fā)展動(dòng)力。數據顯示，1-5月固定資產(chǎn)投資約為4.65萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.8%，增速較1-4月回落0.6個(gè)百分點(diǎn);1-5月房產(chǎn)投資2.68萬(wàn)億，同比增長(cháng)20.6%，增速比1-4月份回落0.5個(gè)百分點(diǎn);分行業(yè)看，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)、汽車(chē)、鐵路、船舶等行業(yè)投資持續回落;國家在對GDP增速降低的容忍度不斷增強，后期市場(chǎng)期待的投資性刺激政策出臺的可能性不大，鋼材市場(chǎng)不宜對此給予過(guò)多的希望。近期發(fā)改委表示下個(gè)月可能發(fā)布新城鎮化規劃，預計社會(huì )性改革多于城鎮開(kāi)發(fā)性投資規劃，短期依舊難以形成對鋼材需求的實(shí)質(zhì)性利好。
　　       no6.  因此我們認為，短期國內投資增加的可能性不大;另外隨著(zhù)氣溫的進(jìn)一步升高，戶(hù)外工程項目的施工進(jìn)度會(huì )受到較大的影響;對建筑鋼材需求的釋放造成制約將成必然;而板材方面，雖然5月PMI指數中顯示新訂單有所回升，但依舊處于枯榮線(xiàn)以下，加上夏季為制造企業(yè)生產(chǎn)淡季，原本需求就低迷的板材市場(chǎng)，未來(lái)可能面對的去庫存壓力會(huì )更大。加上原材料市場(chǎng)弱勢難改，鋼廠(chǎng)繼續大幅下調出廠(chǎng)價(jià)進(jìn)一步指引現貨鋼價(jià)走跌，且在需求面弱勢，商家出貨難度加大且虧損加重的情況下，向鋼廠(chǎng)訂貨的積極性還將降低，可能進(jìn)一步引起鋼廠(chǎng)去庫存受阻，短期內我國的鋼材市場(chǎng)還將繼續面臨供求嚴重過(guò)剩矛盾的壓力，因此，6月份下半個(gè)月，我們認為國內鋼材價(jià)格繼續向下探底的可能性較大，暫時(shí)無(wú)反彈條件。